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日常消费品:白酒和大众品主流行情整固继续 荐7股

发布时间:2019-10-18 21:16:36 编辑:笔名

日常消费品:白酒和大众品主流行情整固继续 荐7股 2014-08-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

周策略观点:白酒基于旺季预期的上涨有所提前,反映市场对白酒行情的热情,我们维持茅台、五粮液为代表的高价位酒旺季进销两旺的判断,对于行情的整固后继续演绎构成支撑。前期预判的大众品主流行情得到清晰的验证,我们继续认为大众品的估值修复进程过半,在沪港通催化剂作用下仍有继续演绎的空间,从跨年度投资配置角度,我们认为优质大众品标的目前仍处加仓时机。核心推荐已于前期的“ +2”扩展为“4+ ”反映我们对行情的积极态度。

一周表现:

一周(28/7-1/8)表现:大盘指数表现强劲,上证指数周上涨2.76%,沪深 00上涨 .05%。食品饮料板块上涨 .95%,大众品普涨而白酒呈现调整。乳制品和肉制品领涨,其中乳制品整体上涨9.17%,肉制品上涨10.24%;前期涨幅落后的啤酒和葡萄酒分别上涨4. 8%和4.56%。

板块要点白酒:反弹理由较为充分。基本面上,渠道低库存是最大的积极因素,从当前消费特点看,白酒消费高峰同节庆匹配度高,中高价位白酒旺季脉冲放量可存合理预期,1季度白酒上涨主要系春节旺季紧俏旺销所致,中秋旺季有望重演(目前茅台经销商新货生产日期已进入7月份,五粮液调货的生产日期也逐渐进入2014年2季度);情绪面上,沪港通热情高涨,白酒的稀缺性和低估值将能较好受益;随着时间推移进入 季度,白酒报表出现显著环比改善的时间节点也趋于临近。值得注意的是,我们看的是大力度反弹,对白酒“弱平衡”的认知仍较为清醒。

乳制品:本周10个奶牛主产省生鲜乳均价 .99元/公斤,环比下降0.2%,同比上涨11.8%。国内原奶价格自去年12月以来首次跌破4元大关。国际方面,8月1日新西兰全脂奶粉拍卖均价为 ,400美元/吨,同比下滑 1%,环比上半月下滑2.9%,自年初以来下降幅度达到 .8%;根据海关数据,1-6月,我国进口奶粉量68万吨,同比增长75%,进口金额 4亿美元,同比增长156%,6月奶粉吨价4,905美元,同比增长2 %,环比上个月下降4%,进口价格首次跌破5,000美元/吨,国际奶粉价格大幅下跌开始传导至国内;1-6月进口液态奶合计进口15万吨,金额2.09亿美金,同比分别增长46%、56%,进口奶单价1. 8元/L,同比增长0%。

肉制品:本周生猪价格较上周上涨2.6%至14. 元/公斤,仔猪价格上涨1. %至26.96元/公斤。6月能繁母猪存栏量4,59 万头,同比下降8.2%,环比下降1.0%。能繁母猪数量已经逼近上期周期底部(仅次于10年8月的4,580万头),我们认为在接下来1-2个月母猪有望继续淘汰到4,500万头左右,跌破上期周期最低点,从而完成行业去产能,并为来年的周期上行做准备。我们仍然建议在猪价调整时逢低介入上游饲料和养殖股;同时继续推荐属于我们所说的大众品主流行情标的的双汇发展。

本期重点“4+ ”:古井贡酒、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、伊利股份、承德露露、双汇发展。

中银近期研究活动和成果伊利股份:聚焦推荐遭遇增持利好;光明乳业莫斯利安渠道月度数据;婴儿配方奶粉行业下滑幅度下半年有望收窄,伊利惠氏表现最好。

下周行业重要动态海欣食品、龙大肉食临时股东大会;兰州黄河、佳隆股份、惠泉啤酒、泸州老窖、上海梅林、煌上煌中报披露。

风险提示机会性品种的业绩风险;宏观经济系统性风险。

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